Investing in Brazil (Chinese)

巴西证券交易委员会(Brazilian Securities and Exchange Commission, CVM)可以全权对当地的资本市场进行调节和监督，包括监管某些上市公司(即公开发行证券(valores mobiliários) 的公司)关于合并收购交易的问题。

巴西证券交易委员会的职权范围是根据交易涉及公众利益的程度来进行定义，即是按证券是否公开发行而定。因此，当以私人基准发行证券时，准投资者可以要求要约人提供其认为有必要用来作出投资决定的信息。

如果交易并不涉及公开发售，国家对监管有关交易的兴趣甚微，甚至是完全没有兴趣。然而，当同样的投资机遇是面向公众的，则必须对该要约进行规管和监督，避免不良经营手段散播并为害当地市场。在这种背景下，巴西证券交易委员会有责任对上市公司的证券投资公开发售及许多交易和市场行为进行审核。因此，巴西证券交易委员会进行审核的目的是确保准投资者能够依赖适当、足够且可靠的信息进行交易。

巴西中央银行(BACEN)有权对银行和金融服务市场进行监管，并对外汇管制和国内的外商投资进行监督。同时，也负责对涉及金融机构的并购交易进行分析。

关于外国资本，巴西中央银行要求所有进入巴西领土的资金(不管是通过借贷、直接投资还是资本市场投资)都要登记在其电子系统(SisBacen)中。巴西允许资本完全自由流动，因此，巴西中央银行对外国投资的角色也仅仅是检查交易是否合法。

在巴西的外国投资无需得到巴西中央银行的事先批准，但是必须在30天内通过“电子申报登记──直接外国投资(RDE-IED)”系统向巴西中央银行进行电子登记。关于投资者、接收者和投资特点的信息应通过RDE-IED系统提供给巴西中央银行。汇款(股利和减资)、企业结构的更改(分立和合并)及再投资也应通过RDE-IED系统进行登记。

登记之后，巴西中央银行会为标准投资者及接收者提供一个号码，需要每次将该号码通知负责处理有关汇款(境外)和新投资(境内)的资金转帐的银行。签立汇兑合约(将外币转换成巴西里尔，反之亦然)必须提供该号码。调回资本也无需得到巴西中央银行的事先批准。然而，如果有关巴西公司的资产负债表显示出负资本净值，则中央银行可以拒绝有关调回；原因是在这种情况下，巴西中央银行认为该投资给减少了。

许多其它监管局负责巴西主要经济行业的监管机制，如能源(国家电力局─ANEEL)、石油(国家石油天然气监管局──ANP)、电信(国家电信监管局──ANATEL)和航空(国家航空局──ANAC)等。虽然这些监管机构制订了特定规则规范涉及其监管企业的并购交易，只有部分监管机构对外商投资作出禁止和限制。这些领域是：(i)空运、(ii)金融机构、(iii)医疗保健服务、(iv)媒体、(v)矿业、(vi)郊区房产和(vii)保安服务。

最后，巴西的反垄断系统负责监督所有可能导致市场力量集中的行为。司法部(SDE)的经济法秘书处、经济防御行政理事会(CADE)和金融部(SEAE)的经济监督秘书处在保护私营企业和经济免受可能导致市场力量滥用行为的影响方面，都担当著重要的角色。所有相关的并购交易应在各方进行第一次投标之后的15内发出并购通知。经济防御行政理事会(CADE)负责作出最后的分析。

反垄断当局在并购审核方面取得重大的进展，尤其是采用了省时的措施以缩短审核期。为了实现这个目标，在巴西的并购交易反垄断分析中为部分并购(即外国公司的进入)引进了快速程序。如果出现复杂的个案，两个反垄断机关(SEAE和SDE)还会共同进行反垄断审核。