Outbound China M&A and investment – US (Chinese)

• 相比2005年至2008年年中，并购价格倍数已回复到非常较合理的水平。

• 私募基金对市场维持观望态度，等待信贷放宽才作投资打算。

• 很多具备实力的公司杠杆过度，因而带来通过资本重组交易取得公司控制权的最佳机会。

• 环球经济衰退逐渐见底，中国的国内需求顺理成章为主要行业提供未来增长的基础。

• 中国政府发布政策，鼓励中国公司收购海外战略性资产，中国庞大的外汇储备为这些收购交易提供所需的财力。

• 上海和香港的首次公开发行股票市场复苏，为合并和扩展新收购公司提供所需的资金来源。

很多中国公司计划拓展美国市场，下文概述在美国进行收购前，买家所需要注意的一些重要条件。要成功于美国完成交易，了解和适当地处理有关反垄断和国家安全(美国外国投资委员会和出口管制)等跨境申报，以及进行有关贿赂、洗钱和知识产权的尽职调查均十分重要。

反垄断

任何进入美国投资的策略必须考虑到美国的反垄断法，例如某些交易必须向联邦反垄断机构进行法定申报。根据《哈特 ─ 斯各特 ─ 罗迪诺反垄断法》(《反垄断法》)，交易额超过6,520万美元的，交易方一般必须向反垄断机关(美国司法部和美国联邦贸易委员会)申报。需要申报的交易必须完成《反垄断法》申报，待所有适用的等待期届满或被终止而政府未有提出异议，方可完成交易。申报的目的是让政府审查合并交易，并在交易完成前解决任何垄断问题。不过，大部分交易都能通过反垄断机关的审查。但要注意，对于无需申报的交易，机关如认为交易会引起竞争问题的，可以调查该项交易。若机关决定质疑交易，联邦法院有最终决定权。

美国的反垄断分析非常完善，合并指引由联邦反垄断机构制定。合并指引列出判断交易对市场竞争的影响的分析方法，这些分析方法不只是简要的说明，通常还需要界定所属市场和判定交易对市场竞争的影响。

(i) 《反垄断法》申报及初始等待期

在考虑与任何境外投资相关的潜在反垄断问题时，收购方和被收购公司首先应判断是否需要申报交易。如果交易达到《反垄断法》的申报标准(而交易并不适用任何豁免)，交易双方应即时收集申报所需的信息，因为反垄断审查有时会左右收购所需的时间。申报表格要求交易双方提供财务信息、交易内容和一些分析交易竞争问题的文件。