China Outbound: To infinity and beyond – Offshore (Chinese)

中国国内的兼并和收购活动势头一直强劲，与2009年上半年相比，2010年上半年的交易量上升26％，当中包含了合共1,884宗已公布交易，其中22宗交易每宗金额超过5亿美元。

在中国的外来投资覆盖多个行业，而自然资源行业一直是热门的主题。力拓集团（Rio Tinto）是一家多元化的英国和澳大利亚跨国采矿资源集团，也是全球第四大上市矿业公司，该集团於2010年在中国进行了庞大投资，进行矿产勘查。这项投资的合作伙伴是中国铝业公司（中铝），中铝是一家中国国有企业，在纽约证券交易所及香港交易所两地上市，是全球第二大氧化铝生产商和第三大原铝生产商。

力拓持有合资公司的多数权益，馀下权益则由中铝通过一家子公司持有。这项交易包括向中铝发行力拓股份有限公司（Rio Tinto plc）以及力拓有限公司（Rio Tinto Limited）各自的可转换债券，总代价为72亿美元。如果转换这些债券，中铝在力拓股份有限公司的持股比例将增至19％，而在力拓有限公司则增至约15％，预计合资公司将於今年内开始活跃。

为了这宗交易，它们成立了一家泽西岛合资公司。泽西岛是一个受欢迎的离岸司法辖区，一直备受欧洲投资者或希望在欧洲进行投资的投资者推崇。受欢迎的原因包括泽西岛以高监管标准而闻名，令投资者有信心投资泽西岛公司。此外，利用泽西岛公司能享有税收效益，尤其是对英国投资者而言，因为泽西岛已与英国签订了双重徵税条约。另外，泽西岛在2010年10月与中国签署了税收信息交换协定，从中国的角度来看，进一步巩固了泽西岛离岸中心的地位。

另一宗涉及投资中国自然资源行业的瞩目交易，是由嘉汉林业投资有限公司（Sino-Forest Investments Limited，是多伦多证券交易所上市公司嘉汉林业国际有限公司的间接子公司）於2010年收购曼德拉林业控股有限公司（Mandra Forestry Holdings Limited），这家中国集团在中国拥有大量土地，并经营多个林业种植园。作为这次收购的一部分，嘉汉林业国际有限公司发行了超过1.87亿美元高息债券。这次收购带来了中国东部155,600公顷树木，并向东扩展了业务地理范围。曼德拉林业控股有限公司的种植园将持续带来收成，同时产生持续的现金流。

嘉汉林业投资有限公司及曼德拉林业控股有限公司都是在英属维京群岛注册成立的公司。这次收购还利用了多家英属维京群岛注册公司。

对於投资控股公司和合资公司的注册成立来说，除了泽西岛，英属维京群岛也是一个完善的离岸司法辖区。英属维京群岛的税收中性，而且监管要求不苛，加上维持注册成本偏低，使英属维京群岛公司的效用甚高。英属维京群岛也是许多世界大型证券交易所的认可和批准注册地，包括纳斯达克（Nasdaq）、伦敦证券交易所（及另类投资市场），以及仅次於东京的亚洲第二大证券交易所─香港交易所。

中国走向全球

2009年，全球境外直接投资总额达1.1万亿美元，其中5.1％是来自中国的。在境外直接投资方面，中国现在是全球第五大投资者，并且是发展中国家中最大的投资者。在2010年，它的境外直接投资较上年增长1.1％，达到565.3亿美元。当全球国外投资在2009年下降了近40％的同时，这样的增幅便相当可观。2009年中国境外投资的地理分布，约有71％、6％和4％的直接投资是分别投资於亚洲、欧盟和大洋洲（包括澳大利亚）。2010年，中国在金融业的境外直接投资惊人地增长了43.9％，而中国仅在6月就作出了89.1亿美元的国外投资。据估计，大部分的中国境外直接投资都是由中国国有企业作出的。

这些令人注目的统计数据证明了中国正逐步崛起的经济实力，预计其境外直接投资活动在不久将来仍然继续增长。据预测，在未来数年，中国的境外直接投资增长率将远远高於以往几年。

增长的原因有很多。首先，全球金融危机下资产估值普遍较低，为中国企业提供了很好的机会，以相比以往更低的价格来拓展和投资外国企业。人民币兑美元的升值也增强了中国的经济实力。

其次，中国很多大中型企业都期待能通过已建立的环球业务和国际品牌来拓展世界各地市场。同样，中国企业也希望通过它们的境外投资获得信息技术和技术诀窍。例如，收购一家加拿大或美国公司，就是中国企业可以达到这两个目标的策略，加上资产估值较低，许多人都认为时机已经成熟，可以采取这种策略。2010年，以加拿大和美国实体为对象的中国境外收购金额，较2009年增加81％至68亿美元。能源和资源行业约占增幅中的70％。

部分中国境外直接投资采取收购外国公司的形式进行。2010年首6个月，中国的境外并购活动超过10亿美元，较2009年上半年，增长超过50％。已公布的交易共99宗，显示中国境外活动自2008年以来有增无减。

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